境外(wài)機(jī)構金(jīn)屬評論(銅£φ<鋁鉛鋅錫鎳)
金(jīn)屬昨日(rì)漲跌互見(jiàn)，市(shì)場(chǎng ≥≈→)依然對(duì)全球經濟複蘇表示擔憂。原油走弱也(yě)®λ↔♥拖累金(jīn)屬。其中不(bù)受影(yǐng)響的(de)是(shα↕←ì)美(měi)股，因頗具影(yǐng)響力的(d≠®e)金(jīn)融分(fēn)析師(shī✘↑)Meredith Whitney認為(wè>☆i)高(gāo)盛在美(měi)國(guó)政府大(dà)量發行£♣>(xíng)債券的(de)過程中發揮了(le)重要(yào)的(de)作€γ(zuò)用(yòng)，将高(gāo)盛的(™↑×de)評級從(cóng)中性上(shàng↕÷)調至買進，從(cóng)而推動當天股市(shì)上(shàng)漲。至少(∞Ωshǎo)在昨天的(de)行(xíng)情∞←π中，商品市(shì)場(chǎng)似乎更關注未來(lái)的(d✘£e)需求面而不(bù)是(shì)股市(shì)走勢。
周二開(kāi)盤較為(wèi)樂(yuè)觀，因歐洲公布$&利好(hǎo)經濟數(shù)據，上(shàng)海(hǎi)市(s≤¥✔hì)場(chǎng)也(yě)給予倫敦金¥÷↑(jīn)屬支撐。此外(wài)，昨日(rì)♣↔₽美(měi)股飙升也(yě)刺激買盤。股δ±λ市(shì)持續上(shàng)漲，較終将引發商品上(s&≤♦hàng)揚，正如(rú)今日(rì)的(de)表現(xiàn)。
美(měi)國(guó)宏觀面，今日(rì)公布6月α♣σ☆(yuè)零售數(shù)據（預期0.5%），生(shēng)産者¥≤ ♦價格指數(shù)（0.1%）。本周還(hái)将陸續公布上(shàng)市( ™¶≤shì)公司業(yè)績，其中高(gāo)盛将于今日(rì)收盤後α✘₩∏公布。
歐洲方面，歐元區(qū)5月(yuè)工(gōng)業(yè∏&)産出環比上(shàng)升0.5%，顯示工(gōng)業(yè)正在從(cóng)衰退中緩慢(màn)複蘇。不(bù↕¥γ)過年(nián)比仍下(xià)降17%。德國(guó)ZEW經濟景氣指數≈¶(shù)則進一(yī)步打壓市(shì)場(chǎng)，7月(yu✔ $è)該指數(shù)意外(wài)下(xià)滑至39.5，前值為(wè★®×i)44.8。
亞洲方面，新加坡二季度GDP環比年(nián)率₽©≠ε初值大(dà)增20.4%，這(zhè)是(shì)該國(g♣γ↑∞uó)經濟連續四季萎縮後首次增長(cháng)，表明(¶♣↓míng)新加坡經濟正在擺脫衰退。
銅：支撐位：$4800，阻力位：$5200
鋁：支撐位：$1575，阻力位：$1575
鋅：支撐位：$1430，阻力位：$1500
鉛：支撐位：$1550，阻力位：$1600
鎳：支撐位：$14300，阻力位：$17®¶700
錫：支撐位：$11700，阻力位：$13500
巴克萊（Barclays）
中國(guó)套利空(kōng)間(jiān)♦$重新打開(kāi)暗(àn)示廢金(jīn)屬市(shì)場(chǎng ↔♣£)供應依然緊缺，09年(nián)下(xià)半年(nián)精煉金(j$īn)屬進口量或将較預期大(dà)幅增加。
昨日(rì)金(jīn)屬強弱互見(jiàn)，銅、鎳和(hé)錫均∑ε有(yǒu)所上(shàng)漲，而鋅和(hé)鉛則承壓。今早價格上<≈ε(shàng)揚，因美(měi)股飙升助推漲勢。LME金(jīn)屬庫存依λ β然走勢分(fēn)化(huà)，鋁和(h↑÷£≤é)鋅分(fēn)别增加1.21萬噸和(hé)3000噸，其餘金(jīn)屬¶α庫存持平或有(yǒu)所下(xià)滑。
過去(qù)幾天，中國(guó)進口套利空(kōng)間(jiān)重新打開(¶γΩkāi)，因國(guó)內(nèi)較LME價格保持較好(hǎo)的(d★♠e)升水(shuǐ)，LME近(jìn)月(yu∞÷✘è)收益率曲線已經轉為(wèi)貼水(shuǐ)。有(yǒ♣™×u)迹象表明(míng)進口正在逐漸回升，尤其對(duì¥>)于鋅來(lái)說(shuō)上(shàng)海(hǎi)市(s♣®≤∏hì)場(chǎng)溢價近(jìn)期相£&∞↓(xiàng)對(duì)走強。廢金(jīn)屬市(&γshì)場(chǎng)供應緊缺繼續支撐國(guó)內(nèiλε)價格，雖然需求并未有(yǒu)很(hěn)大(dà)的(de)提高(gāo)&≠（現(xiàn)貨溢價依然較小(xiǎo)）。不∏ ∏(bù)過，關稅控制(zhì)加強可(kě)能(néng)将限制(zhì)今年δ<(nián)下(xià)半年(nián)升至'✘明(míng)年(nián)的(de)廢金¥§♠(jīn)屬進口。另一(yī)個(gè)支撐因¥→§素可(kě)能(néng)是(shì)近(jìn)期寬松的(₹✔®×de)信貸政策，使貿易商在價格上(shàng)漲的(de)時(→λshí)候也(yě)能(néng)增加備庫量。
總的(de)來(lái)說(shuō)，雖✔然套利空(kōng)間(jiān)重新打開(kāi)，但λ→ ♦(dàn)我們仍預期未來(lái)幾個(gè)月(yuè)精煉金(jīn)屬≠☆±↑進口将放(fàng)緩，不(bù)過下(∞§→xià)滑幅度可(kě)能(néng)比之 ©前市(shì)場(chǎng)的(de)預期×>要(yào)小(xiǎo)，因廢金(jīn)屬市(shì₽ )場(chǎng)供應持續緊張。
銅：短(duǎn)期：5060 的(de)區(qūλα∞&)間(jiān)高(gāo)點
我們并不(bù)願意認為(wèi)較近(₹ <jìn)的(de)上(shàng)漲意味著(zhe)銅價将再次創下(xià)γ 新高(gāo)。相(xiàng)反，由于銅價快(kuσ♠ài)速接近(jìn)5060，我們正在尋找上(shàng)漲乏€←力的(de)迹象，并且預計(jì)銅價将再次回到(dào)•∞日(rì)雲圖的(de)支撐4685/4720。在周線圖上(sh→©àng)，如(rú)果收盤向上(shàng)突破515©φ∏0/5250 則将改變我們的(de)觀點。短(duǎn)期內(n∑ ↔èi)，收盤向上(shàng)突破5060 将導緻出現(xiàn)1≈&α00美(měi)元的(de)上(shàng♣≠)升空(kōng)間(jiān)。這(zhè)将是(s←÷®hì)我們較壞的(de)預計(jì)，如(δ♣₹©rú)果真的(de)是(shì)這(zhè)☆∏↕樣，那(nà)我們可(kě)能(néng)對(duì)這(zhèγ↓≠)波6 月(yuè)高(gāo)點開(kāi)始的(d₩→↓e)回調作(zuò)出重新判斷。
中期：看(kàn)漲—&mdash∏£$™;上(shàng)漲至5695/5700 這(zhè)一(yī)區(δ→γ≥qū)域，直至出現(xiàn)下(xià)跌。
鋁：短(duǎn)期：頑強的(de)鋁
我們對(duì)于鋁價周二的(de)強勢感到(dào)驚訝。然££★而，盡管出現(xiàn)了(le)上(shàng)漲↓€，之前的(de)區(qū)間(jiān)低(dī)位<1600/15 仍然對(duì)價格起到(dào×Ω§∏)了(le)阻擋的(de)作(zuò)用(yγλ× òng)。因此，我們仍然堅持看(kàn)跌的(de)觀點，認為(wèi)鋁&↓ Ω價将回落至1545/55，低(dī)于這(zhè)一(yī)位置将引發一(≈φ&yī)波強勁跌勢，至通(tōng)道(dào)底部1442 附近(jìnσλ☆<)。我們假設這(zhè)是(shì)一(↕₩yī)個(gè)典型的(de)“突破/回測&rd↕↓&quo;模式，意味著(zhe)市(shì)場(chǎng)φπ突破了(le)一(yī)個(gè)重要(yào)的(de)區(qū)域，但(<₩dàn)是(shì)又(yòu)收回重新™×測試重要(yào)的(de)阻力位或支撐位，λ₹然後繼續沿著(zhe)突破方向前進。
中期：中立——在δ$Ω1788/1279 這(zhè)一(yī)區(qū)間(jiān)中€≤≈₹寬幅震蕩
蘇克敦金(jīn)融（Sucden Financial）
隔夜基本金(jīn)屬走穩，投資者不(bù)顧中國(guó)需求的(de)±♦擔憂，把焦點轉向了(le)亞洲飙升的(de)股市↕δ±(shì)。全天保持樂(yuè)觀走勢，但(dàn)在其後的(de)★∞&×交易時(shí)段，金(jīn)屬仍跟随其他(tā)的(de)弱♠™勢市(shì)場(chǎng)下(xià)跌。銅突破5000，因空 •(kōng)頭回補。價差繼續收窄，現(xiàn)>∏貨對(duì)8月(yuè)期價差回到(dào)22美(měi)&π↑元。早盤，鋅和(hé)鉛分(fēn)别在1500和(hé)160 ♥0下(xià)方運行(xíng)，鋁同樣靠近(jìn)↑λ$1600，不(bù)過尾盤上(shàng)升勢頭再次出現(xià∑☆πn)。錫繼續回升，近(jìn)期賣盤在13000'✔等待。鎳因Sudbury的(de)罷工(gōng Ω)事(shì)件(jiàn)下(xià)挫。該廠(chǎng)原計(jì)劃© Ω于7月(yuè)27日(rì)生(shēng)" ₽♠産。鎳價回到(dào)15000。LME17點收盤λ價格走穩，成交量放(fàng)大(dà)。銅收于5000之λ上(shàng)，并将給今日(rì)中國(guó)市↔★←(shì)場(chǎng)支撐力，近(jìn)期阻σ ∞力位在5180/85。
美(měi)國(guó)今日(rì)公布的(de)數(shδ¥∏ù)據有(yǒu)6月(yuè)零售銷售和(hé)PPI。前者大(dà)幅≥÷好(hǎo)于預期，因能(néng)源和(hé)汽車(chē)價格上(shàn₩☆g)升推動。若排除這(zhè)兩者，其他(tā)零售部門(mén≈★≥)的(de)銷售則連續4個(gè)月(yuè)下(xià)降。美±&★(měi)國(guó)消費(fèi)者依然對(duì)持續γ≠的(de)失業(yè)情況和(hé)已有(yǒu)的(de)債務負擔表示擔憂¥∞≤。PPI跳(tiào)升，在目前的(de)經濟狀況下(xià)×★∞，生(shēng)産者仍不(bù)願意将高(gāo)價轉至消費(fèi)者。
原油回吐早間(jiān)漲幅，回到(dào)60，因道(dào φ)指回落，以及投資者預期未來(lái)汽油和(hé)♦餾分(fēn)油庫存将進一(yī)步增加。
标準銀(yín)行(xíng)(Standard Bank)
滬銅期現(xiàn)結構從(cóng)過去(qù)的(de)期貨升水<£≈≠(shuǐ)結構轉為(wèi)明(míng)顯的(φ₽de)現(xiàn)貨升水(shuǐ)（如(rú™×)圖）。同期，倫銅期現(xiàn)結構的(de)現(xiàn)貨至3 γ♣月(yuè)期的(de)價差也(yě)顯著收緊并呈一(yī)個(gè)小(xi<≠ ǎo)的(de)現(xiàn)貨升水(shuǐ₹♦δ)狀态。而在4周以前，期貨升水(shuǐ)還(hái)是(s↔×hì)25美(měi)元，即使本月(yuè)初，期貨升水(shuǐ)也(∞♣yě)在15美(měi)元。倫銅價差的(de)收緊給銅價✔£帶來(lái)支撐，并震懾了(le)那(nà) β★₹些(xiē)試圖在傳統淡季做(zuò)空(kōng)期銅的λ☆✔♣(de)投資者。
此外(wài)，滬銅現(xiàn)貨升水(shuǐ)表明(m€☆íng)中國(guó)現(xiàn)貨市(shì)場(chǎng)的(de'★)需求因為(wèi)供給問(wèn)題而出現(xiàn)緊張。如(rú)13↔←§号的(de)分(fēn)析中指出的(de)一(yī €)樣，廢銅來(lái)源問(wèn)題是(shì)驅動期現(xià♣Ωn)結構發生(shēng)變化(huà)的(de)主要(yào×↔♦≥)原因之一(yī)。但(dàn)也(yě)£π≠÷需要(yào)注意，市(shì)場(chǎng)上(shàng)依©→然有(yǒu)零星的(de)套利活動出現(xiàn)，中國λ(guó)市(shì)場(chǎng)要(yào)從(cóng)傳統夏季行(x> íng)情中走出也(yě)不(bù)那(nà)麽簡單。
上(shàng)述因素的(de)協合影(yǐng)響是(shì✘₽)，銅價的(de)下(xià)跌趨勢目前被 ✔✘抑制(zhì)，并在5000美(měi)元一(yī)線有(yǒ•∑u)望得(de)到(dào)支撐。
周二上(shàng)午股市(shì)的(de ♣→)強勁可(kě)能(néng)是(shì)基本金(jīn)屬的(de)主↔要(yào)驅動因素，美(měi)國(guó)股市(shì)收'₩£盤表現(xiàn)正面及隔夜的(de)亞洲股市(shì)走堅都(dō±•εu)為(wèi)金(jīn)屬從(cóng)周一(yī)的(de"→>)疲弱态勢中走出做(zuò)出了(le)貢獻。另一(yī)個(gè)支撐因 ≤ 素是(shì)波動指數(shù)昨日(rì€Ω§)大(dà)幅回落9%，表明(míng)風(fēng)險承受意願再度增↕☆δ☆加。
美(měi)元指數(shù)走軟明(míng)顯支撐商品價™÷✘格。但(dàn)今天下(xià)午的(de)∑♦走勢則充滿不(bù)确定性，因為(wèi)高(gāo)盛的(de)2季報∏©φ (bào)、美(měi)國(guó)6月(←δ'₩yuè)份的(de)PPI數(shù)據（預估值為(wèiδ∞)環比上(shàng)升0.9%）及零售銷售數(₽δ&shù)據初值（預估為(wèi)上(shàng)升0.4%）都(d$§ōu)将要(yào)公布。
倫鋅周一(yī)收盤大(dà)幅下(xià)挫，其₹&α曾在一(yī)分(fēn)鐘(zhōng)左₹"右下(xià)跌34美(měi)元後再度回升20美(měi)元，較終收低(dī←>¶•)3.5%至1440美(měi)元。但(dàn)周二則在倫敦♦ ₹庫存減少(shǎo)4075噸及股市(shì)帶動下(xià)走強。
倫銅早盤穩步推高(gāo)，再次站(zhàn)σβπ上(shàng)5000美(měi)元。價差結構顯示出近(jì↕≥$∏n)期現(xiàn)貨市(shì)場(chǎng)"↕₹的(de)收緊特征。但(dàn)早盤成交淡靜(jìng)，投資¶&者在下(xià)午多(duō)項數(shù)據出台前多(duō)數 Ω(shù)傾向于觀望。其他(tā)金(jīn)屬也(yě)♥¶≠出現(xiàn)了(le)這(zhè)一(yī)現(x↓ iàn)象。
倫鋁也(yě)跟随反彈站(zhàn)上(shàng)1600美(měiβ)元。盡管LME庫存繼續增加了(le)10500噸×，但(dàn)有(yǒu)消息稱日(rì)本港口庫存下(xià)降至11月×↔←←(yuè)來(lái)的(de)較低(d≤•®ī)。此外(wài)，錫繼續回升，周二早盤上(shàng)漲了(l♣λ'e)3%。有(yǒu)消息說(shuō)印尼6月(yuè)的(de)錫出"♠ 口環比下(xià)降12%至8661噸可(kě)能(néng)是Ωλ(shì)推高(gāo)錫價的(de)因 ∞✘β素之一(yī)。鎳重回15000上(shàng)方。淡水(δ♥↔>shuǐ)河(hé)谷在Sudbury地(dì)區(✘¥αqū)的(de)工(gōng)人(rén)罷© 工(gōng)影(yǐng)響開(kāi)始反映到(dào)市(shì)場€↑÷δ(chǎng)上(shàng)，市(shì) ↓場(chǎng)在關注罷工(gōng)會(huì)持續多(du∏λε©ō)久。
